Eu deveria participar do mercado livre e vincular em meu site?

Sim,além de possibilitar a você remunerar seu site/blog, na mesma conta criada gratuitamente você pode tanto vender ou comprar no mercado livre que possui um sistema de pagamentos o mercado pago.

Quanto eu ganharei participando no mercado sócio?

Você poderá ganhar por cadastros ativos(você só indica e ganha sem vender nada!) de R$ 9,50 até R$ 15,00 e de 30% a 70% das comissões por venda cobradas pelo MercadoLivre.
Para mais detalhes visite este link.

Como faço para colocar um banner em meu site e blog?

È muito simples basta se cadastrar primeiro clicando aqui e depois entre em sua conta e clique em ferramentas, você terá a possibilidade de escolher entre banners em flash, links personalizados com seu código de afiliado, etc. Veja o vídeo abaixo que explica como é simples criar sua campanha:


Existe também uma ferramenta bacana que foi atualizada e disponibiliza um script que funciona como uma vitrine para expor os produtos vendidos veja mais detalhes visitando o site.
Se você tem ou teve duvidas na hora de criar seu tool id ou Código de traqueamento do mercado socio veja um vídeo que explica como fazer clicando aqui.
Atualização nos pagamentos tanto por cadastro ou comissão do mercado livre